Andy skickade mig en WSJ-bit med Bill Gurley i går. Jag gillar inte att länka till betalt innehåll så här är det en bra Business Insider-sammanfattning av artikeln det är öppet för alla att läsa.
Vanliga läsare vet att jag är ett stort fan av Bills. Han är lika smart som de kommer och jag håller i allmänhet med honom om saker. När jag läste WSJ-stycket, fann jag mig själv och nickade mitt huvud och sa 'ja', 'ja', 'ja'.
Det jag gillar så mycket med Bills ståndpunkt är att han inte fokuserar på värderingar som ett mått på risk. Han fokuserar istället på brännhastigheter. Det är väldigt smart och enligt min erfarenhet mycket exakt.
Värderingar kan fixas. Du kan göra en runda nedåt, eller tre eller fyra plana, tills du får rätt pris.
Men brännhastigheter är exakt det. Bränna kontanter. Förlora pengar. Betoning på att förlora.
Och de är verkligen skyhöga över hela den amerikanska startsektorn just nu. Och vår portfölj är inte immun mot den. Vi har flera portföljföretag som bränner flera miljoner dollar i månaden. Tack och lov är det inte hela vår portfölj. Men det är mer än jag skulle vilja och mer än jag personligen är bekväm med.
Jag har varit grinig i flera månader, kanske längre än så, om detta. Jag har pressat tillbaka långsiktiga hyresavtal som jag tyckte var upprörande, jag har drivit tillbaka på utgiftsplaner som jag tyckte var för aggressiva och för riskabla.
Jag är verkligen glad att jag inte är ensam om att tänka så här. Vid någon tidpunkt måste du bygga en verklig verksamhet, generera verkliga vinster, upprätthålla företaget utan stor investeringskapital och börja producera värde på det gammaldags sättet. Vi har ett antal företag i vår portfölj som gör det. Och jag älskar dem för det. Jag önskar att vi hade mer.
Denna artikel dök ursprungligen upp på Fred Wilsons blogg, A VC.
