När Dogfish Head Brewery firade 20-årsjubileum i juni 2015, grundare och VD Sam Calagione hade mer än en anledning att lyfta ett glas. Dogfish Head hade blivit en av de största hantverksbryggerierna i landet. Nu baserat i Milton, Delaware, ändrade företaget bokstavligen ölhistoriken. Bara några veckor innan Calagione öppnade för affärer 1995, i Rehoboth Beach, övertalade han statliga lagstiftare att göra det lagligt för honom att driva ett bryggeri i Delaware.
Den där lobbyn hjälpte till att skapa hantverks ölindustrin - och så småningom en hantverks öl guldhopp. Mellan 2011 och 2015 fördubblades antalet amerikanska hantverksbryggerier till 4 847. Samtidigt som konkurrensen exploderade, minskade hantverksölens tillväxt på marknaden. Calagione ville inte sälja Dogfish Head, men förblir familjeägt skulle det kräva betydande förändringar i verksamheten och snabbt.
'Vi letade efter en tankepartner för att komma in, lära oss och hjälpa oss genom detta tävlingsmoment', säger Calagione. 'Vi skulle inte ta några möten med någon som ville ha kontroll eller ville att vi skulle rusa mot en börsintroduktion.'
I september 2015 sålde Calagione en andel på 15 procent i Dogfish Head till LNK Partners, ett private equity-bolag i White Plains, New York som gör investeringar på mellan 75 och 200 miljoner dollar. Det gjorde det möjligt för Dogfish Head att tredubbla storleken på sin säljkår och lägga till nyckelanställningar till ledningsgruppen, men de två företagen arbetade också tillsammans med ett antal strategiska initiativ som visade sig vara avgörande för Dogfish Heads framgång.
En viktig förändring som LNK föreslog för Dogfish Head var att den koncentrerade sig till fem specifika öl inom sin stora, eklektiska portfölj. En pionjär inom experimentell bryggning med kulinariska ingredienser - Calagione fick idén till Dogfish Heads kontinuerliga hoppmetod när man tittade på en matlagningsshow - företaget var känt för att regelbundet släppa nya öl.
'Vi brukade ha ett riktigt hagelgevär', säger Calagione. 'LNK hjälpte oss att förstå att det på en riktigt konkurrenskraftig marknad, när distributörer och återförsäljare har ett begränsat antal produkter de kan fokusera på, skulle vara fördelaktigt för oss att gå djupare på färre flaggskeppsprodukter.'
När andra hantverksbryggerier började sänka priserna insisterade Calagione på att Dogfish Head behöll sin premiumposition, som befaller cirka 35 procent mer än den genomsnittliga hantverksölen. LNK stödde beslutet.
'Andra private equity-företag kan ha varit väldigt påträngande', säger David Landau, grundare och chefspartner för LNK. 'Vår uppfattning var att du är vår partner, vi tror på dig och vi stöder dig.'
12/29 zodiac sign
Att generera tillväxt för en premiumöl på en alltmer konkurrensutsatt marknad skulle dock kräva allvarlig produktinnovation, men Dogfish fick arbeta med att utveckla mer riktade öl. År 2016, efter ett års forskning och utveckling, släppte den SeaQuench Ale, en sur öl - en gjord med vild jäst. Med endast 140 kalorier per burk tilltalar den citrusartade, syrliga bryggan hälsobevisade konsumenter vars inköp är allt mer hälsorienterade och till entusiaster som ökar efterfrågan på sura öl. Bart Watson, chefsekonom vid Brewers Association, handelsgruppen för oberoende bryggerier, tillägger Dogfish Heads senaste framgång till nya produkter som SeaQuench, som snabbt blev den mest sålda sura öl i Amerika.
'De var en av de första regionala hantverksspelarna som gjorde ett namn där', säger Watson. 'De gjorde ett bra jobb med att hålla sig relevanta för marknaden och ändra vem de var, vilket är en utmanande process som vi såg många regionala bryggerier kämpa med.'
Ta varumärke. Dogfish Head hade alltid distinkta förpackningar jämfört med sina konkurrenter, men eftersom Calagione anställde olika artister för varje ny utgåva såg ölen inte ut som varandra. LNK samarbetade med Dogfishs interna kreativa team och ett strategiskt förpackningsdesignföretag för en redesign som gav kontinuitet samtidigt som varje öls unika ingredienser lyfts fram med lekfulla illustrationer. Både distributörer och återförsäljare rapporterade att den nya förpackningen gjorde det lättare att sälja ölet.
Även om Calagione alltid hade tänkt att köpa tillbaka LNK: s ägarandel från företaget, antydde hantverksölens tillväxt och ökande konkurrens att Dogfish Head skulle tjäna bättre att gå samman med en industripartner med en kompletterande produktlinje. År 2019 slogs Boston Beer Company, tillverkare av Samuel Adams Boston Lager, samman med Dogfish Head i en affär på 300 miljoner dollar. Calagione krediterar LNK att slutföra affären på en snabb tidslinje som är fördelaktig för Dogfish Head.
'LNK gjorde verkligen en vinst - som den borde ha gjort - men det kunde ha tagit längre tid än det gjorde', säger Calagione. 'Jag kommer alltid vara tacksam för det.'
how tall is ct from the challenge
Relaterad:
Inc.: s guide till de 50 bästa private equity-företagen 2020
Den här designerns verksamhet var redo för snabb tillväxt. Ett partnerskap med privata aktier hjälpte det att komma dit
Inte bara en kosmetisk förändring: Hur Beautycounter sökte hållbarhet - och tillväxt
Hur denna Fintech hittade en investerare som får det
Hur Private Equity hjälpte grundaren att hitta ny tillväxt i gamla produkter
UTFORSKA FLER Private Equity FÖRETAGRektangel
